Cómo Invertir en ETF de gestión pasiva o activa

Cómo Invertir en ETF de gestión pasiva o activa

Los ETF (Fondos negociados en bolsa), o rastreadores, son fondos negociados en bolsa que se negocian como una acción. Fueron creados en los Estados Unidos a mediados de la década de 1990 y han estado presentes en el mercado europeo desde la década de 2000. Los ETF de intercambio tienen como objetivo replicar el rendimiento de un subyacente o una canasta de acciones subyacentes, que pueden cubrir una clase muy amplia de activos, la oferta ha aumentado considerablemente en los últimos 25 años.

La mayoría de los ETF pertenecen a la categoría de gestión pasiva.

Cómo Invertir en ETF de gestión pasiva o activa

Como funciona un ETF de gestión pasiva o activa

Para reproducir los rendimientos de un índice de referencia, existen dos casos: la réplica física en la que el administrador del ETF simplemente compra los activos que componen el índice, ya sean acciones o bonos, o la réplica sintética en la que el administrador del ETF celebra un contrato de permuta de rendimiento (o permuta ) con un banco de inversión. El gestor recibe la rentabilidad del índice a cambio de la de los activos que tiene en cartera.

Los ETF replicados sintéticamente ofrecen la ventaja de un error de seguimiento más bajo, es decir, una brecha de rendimiento más pequeña con respecto al índice de referencia. De hecho, el administrador de un ETF con réplica física tendrá que comprar y vender valores, lo que generará comisiones de corretaje, que se deducirán del rendimiento final del ETF.

Por el contrario, los ETF que se replican físicamente ofrecen la garantía de que el emisor realmente posee los valores constituyentes y, en ocasiones, paga dividendos.

Tenga en cuenta que el modo de replicación también puede entrar en juego para los criterios de elegibilidad de PEA.

Los principales emisores de ETFs y trackers para invertir tu dinero

Mayores proveedores europeos de ETF

iShares
Xtrackers
Lyxor
UBS
Amundi
Vanguard
State Street
Invesco
Wisdom Tree
BNP Paribas
Legal &amp, General
Franklin Templeton

En los últimos años, también han llegado al mercado nuevos jugadores con propuestas innovadoras de ETF, como HANetf, RizeETF y Global X.

Tipos de ETF para invertir

ETFs de primera generación: los rastreadores replican los principales índices bursátiles

Los ETF de primera generación permiten replicar los principales índices bursátiles y, al principio, solo los principales índices bursátiles estadounidenses ( S&amp,P 500, Nasdaq, etc.). Hoy en día, todos los principales índices bursátiles mundiales son accesibles, así favorecer especialmente a los ETF que les permitan posicionarse en el CAC 40.

ETF de segunda generación: los rastreadores replican índices sectoriales y temáticos

Los ETF de segunda generación pueden replicar índices sectoriales. Te permiten posicionarte en todo un sector sin tener que elegir unos pocos valores. La diversificación que permite este tipo de ETF puede ser muy positiva para el inversor. Así, por ejemplo, en caso de derrame de petróleo de un barco de TotalEnergies, un inversor posicionado en el sector energético sufrirá mucho menos la caída de los mercados que un accionista de TotalEnergies. También podemos destacar la existencia de ETFs temáticos que irán incluso más allá de los ETF sectoriales en precisión, ofreciendo la posibilidad de invertir en conquista espacial, descarbonización o vehículos eléctricos, por ejemplo.

ETF de tercera generación: los rastreadores replican los índices del mercado de bonos y las materias primas

Los ETF de tercera generación pueden replicar los índices del mercado de bonos, basados ​​en bonos. En 2021, este tipo de ETF todavía representa más de 1.200 billones de dólares de inversión en el mundo frente a menos de 300 billones de dólares en 2014. Durante el mismo período, aparecieron los primeros ETF que replican el valor de las principales materias primas como el oro, el petróleo y ciertas materias primas agrícolas.

ETF inteligentes: ETF Smart Beta para implementar estrategias de inversión sofisticadas.
Los ETF Smart Beta permiten implementar estrategias de inversión sofisticadas. Por ejemplo, replican un índice creado para la ocasión, que no está ponderado por la capitalización de mercado, sino por varios factores de rendimiento superior. También pueden ser un medio para gestionar el riesgo dentro de una cartera. Por ejemplo, un ETF de «baja volatilidad» es un ETF cuyo índice está compuesto por empresas cuya volatilidad es inferior a la media.

ETFs de última generación: ETFs gestionados activamente

Finalmente, la última generación de ETF, los ETF administrados activamente son una nueva categoría de ETF que apareció después de 2018 y está más cerca del modo de administración de un fondo de cobertura. Como la mayoría de los ETF que son productos de inversión pasivos, este nuevo tipo de ETF incluso permite estrategias comerciales de tipo de negociación diaria. A diferencia de otros tipos de ETF, la composición de los ETF no siempre es transparente debido a los cambios diarios.

El ETF de Bitcoin: una novedad que apareció en 2021

Mientras toda la criptocomunidad espera desde 2018 la llegada a USA de un ETF de Bitcoin, ahora se hace desde que la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) autorizó al emisor ProShares a cotizar el «ETF de estrategia de Bitcoin – BITO» en NYSEarca (el mercado de derivados de la Bolsa de Valores de Nueva York).

Algunos detalles sobre este ETF: rastrea el valor de los «Futuros» de Bitcoin (o contrato de futuros) en el CME. También incluye, en más del 3% de su composición, bonos del Tesoro de Estados Unidos. Por lo tanto, este ETF no tiene ningún contrato de Bitcoin, sino de futuros de Bitcoin. Una noción importante a tener en cuenta cuando sabemos que los «contratos de futuros» de Bitcoin reducen el rendimiento con el tiempo, tanto que en el año 2021, un inversor en «contratos de futuros» de Bitcoin habría tenido un déficit de casi un 40% en comparación con un inversor clásico de bitcoin.

Aún así, esta es una buena noticia para la democratización de Bitcoin, ya que la SEC había rechazado hasta ahora todas las solicitudes de ETF de Bitcoin, incluidas las de Proshares, GraniteShares y Direxion en agosto de 2018.

A partir de ahora, los inversores estadounidenses podrán optar por invertir en bitcoin a través de este ETF, y como parte de su fondo de pensiones. Los inversores institucionales también podrán asignar más fácilmente parte de su cartera a inversiones en Bitcoin.

Como se compone el nombre del ETF

En la gran mayoría de los casos, la etiqueta del rastreador comienza con el nombre del emisor del ETF (Lyxor, Amundi, iShares, BNP Paribas, etc.)

Luego, la redacción del ETF indica el índice bursátil replicado con, en ocasiones, una temática de la estrategia aplicada (Nasdaq, CAC 40, DAX 30, ESG, valor/estrategia de crecimiento, etc.), así como una indicación relativa de estas siglas:

PR = Rentabilidad del Precio

DR = Dividendos Reinvertidos

NR = Rentabilidad Neta

TR = Rentabilidad Total

El nombre UCITS designa una directiva europea destinada a armonizar los mercados financieros (por ejemplo, el hecho de que otro fondo de inversión no pueda poseer más del 20% del ETF o que un solo activo no pueda superar el 10% de la composición total del ETF).

Finalmente, también se suele mencionar al final de la redacción del ETF la mención “Acc” o “Dist”. Esta es la política de distribución de dividendos del ETF:

«Acc» o «C» significa que los dividendos se capitalizan.
«D» o «Dis» o «Dist» significa que se distribuyen dividendos.

Descifrando el nombre de un ETF

Si tomamos el ejemplo del Lyxor MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF – Acc aquí está el descifrado del nombre de este ETF:

Lyxor: nombre del emisor
MSCI EMU ESG Trend Leaders : indicación del índice de referencia replicado y la estrategia
(DR): dividendos reinvertidos (para el índice de referencia)
UCITS ETF: cumple con la directiva UCITS
Acc: Los dividendos de los ETF se capitalizan.

Las diferentes comisiones de un ETF

Más allá de las comisiones de intermediación por la compra y venta de valores, que varían según los distintos intermediarios, también habrá otros costes a tener en cuenta.

Generalmente, los emisores de ETF solo cobran una tarifa de administración anual llamada TER (Total Expense Ratio). Estos costes, que suelen ser relativamente bajos, se integran en los precios de compra y venta del valor. Así, cuando ves que un ETF cuesta 15 EUR, los gastos de gestión ya están integrados en el precio del ETF. Por tanto, es la rentabilidad anual la que se reduce por el importe de los gastos de gestión. Por ejemplo, si el CAC40 obtuvo un rendimiento de +10 % durante el año y el ETF CAC 40 XY cobra el 1 % de TER, entonces el rendimiento del ETF será de +9 % durante el mismo año.

El TER puede ser superior al 1% para los ETF apalancados o los ETF «Administrados activamente». Estos últimos también pueden (pero muy raramente) incluir comisiones de rendimiento (por ejemplo, el 10 % del rendimiento).

Mucho más difíciles de medir son las comisiones de cambio que pagará el emisor al comprar o vender acciones extranjeras que componen el ETF. En este caso, solo podremos observar un mayor “tracking error” que puede ser el resultado de costos de intercambio significativos.

Por último, y dado que la liquidez la gestiona principalmente un Market Maker, podemos fijarnos en el gap del diferencial bid-ask y comprobar que no es demasiado amplio. Dependiendo de la entidad que gestione la creación de mercado, podremos encontrar spreads más o menos estrechos, que constituyen en gran medida la remuneración del creador de mercado.

Compre ETF con una cuenta de valores

Para concluir, recuerda que la CTO (cuenta ordinaria de valores) no ofrece ninguna ventaja fiscal pero tampoco impone restricciones. Es la solución preferida para aquellos que desean tener la libertad de invertir en ETF sin tener que hacer la pregunta de elegibilidad y para aquellos que no quieren estar limitados en términos de depósitos o retiros.

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